Los mercados financieros peruanos vivieron su jornada más volátil del año tras la primera vuelta presidencial del 12 de abril. El sol peruano se desplomó 1,52% frente al dólar, su peor caída diaria desde comienzos de marzo, mientras la Bolsa de Valores de Lima (BVL) cedió 5,79% en una sola sesión. El detonante fue el avance inesperado del candidato de izquierda Roberto Sánchez en el conteo oficial de la ONPE, que durante horas amenazó con quitarle el segundo puesto al derechista Rafael López Aliaga y desatar un escenario electoral de mayor incertidumbre para los inversores.
¿Qué pasó exactamente y por qué importa?
Perú celebró la primera vuelta de sus elecciones presidenciales el domingo 12 de abril. Ningún candidato alcanzó el 50% necesario para ganar en primera vuelta, por lo que el 7 de junio se disputará un balotaje entre Keiko Fujimori y Rafael López Aliaga, confirmado por el conteo rápido de Datum al 100% de la votación. Fujimori obtuvo aproximadamente el 16,8% de los votos y López Aliaga el 12,9%.
El problema para los mercados no fue el resultado final, sino el proceso para llegar a él. Durante el miércoles 15 de abril, cuando el conteo oficial de la Oficina Nacional de Procesos Electorales (ONPE) comenzó a mostrar a Sánchez superando momentáneamente a López Aliaga, los inversores reaccionaron con rapidez. El tipo de cambio trepó hasta S/ 3,4435, según datos del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), y el sol se convirtió en la moneda emergente de peor desempeño del día según Bloomberg.
"Es el efecto Sánchez. El mercado está incorporando más riesgo en sus modelos financieros." — Alberto Arispe, Kallpa SAB, en declaraciones a Bloomberg Línea.
El dólar como termómetro político: cómo leer la volatilidad
Para quien no sigue los mercados, esta dinámica puede parecer abstracta. Pero tiene un impacto muy concreto en el bolsillo peruano: cuando el dólar sube, todo lo que se importa se encarece, desde combustible hasta electrónica, y las empresas que tienen deudas en dólares enfrentan costos más altos. También pierde valor el ahorro en soles.
Según analistas del equipo de BBVA FX Strategy consultado por Bloomberg Línea, "los mercados han comenzado a verse nerviosos a medida que Sánchez seguía ganando terreno", dado que sus propuestas económicas generan incertidumbre sobre la continuidad del modelo de libre mercado que Perú ha mantenido en las últimas décadas.
La comparación inevitable es con 2021, cuando el triunfo de Pedro Castillo provocó una fuga de capitales cercana a los US$ 18.000 millones, según datos citados por CNN. Sánchez, que reivindica al expresidente Castillo, activó esa misma memoria en los inversores.
La calma llegó con la confirmación del balotaje de derecha
El jueves 17 de abril los activos se recuperaron parcialmente. El dólar retrocedió hasta S/ 3,43 y la bolsa rebotó, en una sesión en que el margen entre López Aliaga y Sánchez se amplió nuevamente. Una vez que el conteo rápido de Datum al 100% confirmó que el balotaje enfrentará a Fujimori con López Aliaga, el tipo de cambio prácticamente no se movió, según reportó Kambista.
El analista Rodrigo Lama, de la fintech Global66, explicó a Bloomberg Línea que "la reacción del dólar tras la primera vuelta ha sido notablemente contenida", lo que refleja que el mercado interpreta favorablemente un escenario de segunda vuelta entre candidatos que respetan la disciplina fiscal y el marco económico vigente.
Diego Macera, miembro del directorio del Banco Central de Reserva (BCR), reconoció que hubo "presiones en el tipo de cambio y los bonos soberanos", pero destacó que la institución "tiene espacio de sobra para la volatilidad" gracias a reservas internacionales que rondan el 30% del PBI, un récord regional.
¿Qué puede mover el dólar entre ahora y el 7 de junio?
Con el escenario electoral más claro, los analistas apuntan que los próximos movimientos del tipo de cambio dependerán menos de la política local y más de factores externos:
- Evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto sobre el precio del petróleo y el dólar global.
- Decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre tasas de interés, que afectan el flujo de capitales hacia economías emergentes.
- Precio del cobre, principal producto de exportación peruano y variable clave en el ingreso de divisas al país.
- Las propuestas económicas de los candidatos durante la campaña del balotaje, que podrían ajustar la percepción de riesgo del mercado.
Fernando Ruiz, CEO de Kambista, anticipa que "la volatilidad se mantendrá en el corto plazo" mientras no haya claridad sobre las señales que dará cada candidato de cara a la segunda vuelta.
Qué pueden hacer los ahorristas e inversores peruanos
Periodos de volatilidad cambiaria como el actual no son inusuales en años electorales. Para quienes tienen ahorros en soles, diversificar una parte hacia instrumentos en dólares puede funcionar como cobertura ante futuros movimientos del tipo de cambio. Para quienes quieren monitorear de cerca el mercado y operar con los movimientos del par USD/PEN u otros activos financieros, plataformas como Exness ofrecen acceso a mercados de divisas con herramientas de análisis en tiempo real para inversores de todos los niveles.
El balotaje del 7 de junio definirá no solo al próximo presidente del Perú, sino también el tono de los mercados financieros locales durante los próximos meses.
