Qué es el ratio de Sharpe y cómo se calcula

Dos carteras pueden tener el mismo rendimiento anual y, sin embargo, una haber sido mucho más "tranquila" que la otra. El ratio de Sharpe es la métrica que pone un número a esa diferencia: cuánto rendimiento obtienes por cada unidad de riesgo que asumes.

Qué es el ratio de Sharpe

El ratio de Sharpe mide el rendimiento ajustado al riesgo de una inversión, estrategia o cartera. Fue creado por William F. Sharpe, quien recibió el Premio Nobel de Economía en 1990 parcialmente por este trabajo, y hoy es el indicador más citado para comparar inversiones que tienen niveles de riesgo distintos.

La idea central: no basta con mirar cuánto ganó una inversión, hay que mirar cuánta volatilidad tuvo que soportar para lograrlo.

Fórmula del ratio de Sharpe

Ratio de Sharpe = (Rendimiento de la cartera − Tasa libre de riesgo) ÷ Desviación estándar de la cartera

Rendimiento de la cartera: el retorno obtenido en el período analizado.
Tasa libre de riesgo: el rendimiento de un activo prácticamente sin riesgo, como un bono del Tesoro de EE.UU. a corto plazo. Sirve como punto de comparación: "¿valió la pena el riesgo extra frente a no arriesgar nada?"
Desviación estándar: mide cuánto varió el rendimiento período a período. Es la forma matemática estándar de cuantificar la volatilidad.

Calcula el tuyo directamente, sin hacer la cuenta a mano, con la calculadora del ratio de Sharpe.

Un ejemplo simple

Supón dos carteras con el mismo rendimiento anual del 15%, una tasa libre de riesgo del 4%, pero distinta volatilidad:

Cartera A: desviación estándar del 10% → Sharpe = (15% − 4%) ÷ 10% = 1.1
Cartera B: desviación estándar del 20% → Sharpe = (15% − 4%) ÷ 20% = 0.55

Ambas ganaron lo mismo, pero la Cartera A lo hizo con la mitad de sobresaltos. Para cualquier inversor razonable, A es la mejor opción, y el ratio de Sharpe es lo que lo demuestra con un solo número.

Cómo interpretar el resultado

Ratio de Sharpe	Interpretación
Menor a 1	Pobre: el riesgo asumido no se compensa bien con el rendimiento
1 a 2	Aceptable a bueno
2 a 3	Muy bueno
Mayor a 3	Excelente, y poco común de forma sostenida

Estos rangos son orientativos. Lo más útil del ratio de Sharpe no es el número aislado, sino compararlo entre estrategias o carteras alternativas para decidir cuál ofrece mejor relación rendimiento-riesgo.

Ratio de Sharpe en trading de forex y CFDs

Si operas forex o CFDs, el ratio de Sharpe te ayuda a evaluar tu propia estrategia de forma objetiva, más allá de si "ganaste dinero este mes". Combínalo con otras métricas de gestión de riesgo como el profit factor, la expectativa matemática y el drawdown para tener una visión completa de tu desempeño. Repasa los fundamentos en nuestra guía de gestión del riesgo en forex.

Limitaciones a tener en cuenta

El ratio de Sharpe asume que la volatilidad hacia arriba y hacia abajo es igual de "mala", cuando en la práctica a ningún inversor le molesta la volatilidad positiva. Por eso algunos analistas prefieren variantes como el ratio de Sortino, que solo penaliza la volatilidad negativa. Aun así, el Sharpe sigue siendo el punto de partida estándar por su simplicidad y por lo fácil que es comparar resultados entre distintos activos.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el ratio de Sharpe?

Es una métrica que mide cuánto rendimiento extra obtiene una inversión o estrategia por cada unidad de riesgo (volatilidad) que asume, por encima de una tasa libre de riesgo. Fue desarrollado por el economista William Sharpe, premio Nobel de Economía, y es el estándar más usado para comparar inversiones con distinto nivel de riesgo.

¿Cómo se calcula el ratio de Sharpe?

Se resta la tasa libre de riesgo al rendimiento de la cartera, y el resultado se divide entre la desviación estándar (volatilidad) de esa cartera: Ratio de Sharpe = (Rendimiento de la cartera − Tasa libre de riesgo) ÷ Desviación estándar de la cartera.

¿Qué es un buen ratio de Sharpe?

Como referencia general: por debajo de 1 se considera pobre, entre 1 y 2 es aceptable a bueno, entre 2 y 3 es muy bueno, y por encima de 3 es excelente (y poco común de forma sostenida). Estos rangos son orientativos y varían según el tipo de activo y el horizonte temporal analizado.

¿El ratio de Sharpe sirve para trading de forex y CFDs?

Sí, es una de las métricas favoritas para evaluar estrategias de trading porque permite comparar dos estrategias con rendimientos distintos en función de cuánta volatilidad asumieron para lograrlos. Una estrategia con menor rendimiento pero mucho menor riesgo puede tener un ratio de Sharpe superior a otra más rentable pero mucho más volátil.